2026年苏超赛事再起，国缘V3继续深度合作，从官方战略合作伙伴升级为全媒体战略合作伙伴。

　　在此情况下，近日发布的2025年年报显示，公司全年营收101.82亿元，归母净利润26.04亿元，站稳百亿营收规模，交出一份韧性答卷。

　　随着国缘V3冠名的“苏超”持续火爆，“省内精耕攀顶、省外攻城拔寨”战略稳步推进，叠加技改扩能与数智化转型步入收获期，正试图在行业的冰点之下，点燃高质量发展的新引擎。

　　2025年，白酒行业受到库存高企、动销放缓、总量收缩三重压力，进入缩量竞争与调整期。

　　在产品端，行业呈现明显分化：高端白酒韧性较强，批价相对稳定；次高端库存高、价格PG电子官网倒挂、动销偏弱，压力最为突出；大众及光瓶酒消费相对稳健。

　　近期，已有头部白酒企业官宣下调核心大单品的出厂价，还有多家名酒企业通过间接补贴形式，间接下调核心产品的出厂价，反映出整体形势趋紧下个别企业不得不进行调整。

　　今世缘则坚持“稳PG电子官网中求进”的基调，其中，“稳”是基础，重点是稳价盘、稳市场预期、稳渠道信心、稳市场份额。

　　“从2025年的结果看，我们的基本盘是稳定的，波动在可预期和可承受的范围内，表现优于部分规模体量相近的友商。”今世缘管理层在今年1月举行的投资者关系活动上说。

　　今世缘现拥有“国缘”“今世缘”“高沟”三个著名品牌，卡位不同的价格带。其中，国缘品牌定位“中国新一代高端白酒”，凸显品牌高度；今世缘品牌致力于打造中国最有温度的文化名酒；“高沟”是中华老字号，通过推广“高线光瓶酒”高沟标样系列产品开启复兴新征程。

　　年报显示，今世缘的产品结构持续优化。特A+类产品（300元以上）实现营收62.25亿元，占总营收的62.2%，是公司筑牢百亿营收体量的压舱石；特A类产品（100—300元）实现营收32.69亿元，占总营收的32.7%。

　　这两类核心产品在行业低谷期表现稳定，虽然营收有所下降，但由于精细化运营降低了成本，两类产品的毛利率都逆势增长。

　　其中，四开作为国缘品牌第一大单品，在品牌和市场价格带中的“定海神针”地位稳定。淡雅国缘保持连年增长态势，在2025年最后一两个月首次阶段性超越对开，成为公司第二大单品，成为江苏百元价格带销量、增幅领先的单品。

　　今世缘管理层在今年3月的投资者交流活动上表示，公司的高端及次高端产品有望在二季度以后逆转；大众消费的淡雅系列、单开系列等中低价位产品表现出了更强的需求韧性。

　　稳定的市场表现来自于产品的精良品质、鲜明定位，进而形成牢固的客群黏性。年报称，“缘文化”是今世缘的天然优势、魅力之源，以及最深厚的文化软实力。公司坚定不移以“缘”为核心，以酒结缘，以缘兴酒，持之以恒塑造品牌精神，打造更有温度、更具高度、更显特色的缘文化品牌。

　　当传统政务商务需求减弱，小聚、家宴、微醺等新场景成为主流的情况下，“缘文化”精准匹配了消费者对高品质、愉悦化饮用的新需求。

　　在行业调整期，企业固然承受压力，但诸多经验表明，这也是头部公司巩固提升市场份额的机遇期。

　　2025年前三季度，今世缘的营收、净利润均位列白酒行业境内上市公司第七位，在强手如云的白酒行业占有重要一席。

　　公司“稳中求进”基调中，“进”是方向，即在市场竞争力、运营质量、厂商团队信心等方面寻求进取。“我们以积极的心态看待头部酒企的变革，估计长期会对渠道结构带来深远影响。” 今世缘管理层在今年1月举行的投资者关系活动上说。

　　省内市场是今世缘的主阵地，但实际上发展并不均衡，也是潜力所在。苏南五市（南京、苏州、无锡、常州、镇江）总量领先，其中南京市场连续三年实现本土品牌引领。苏中的扬州、泰州增速较好，南通市场的份额则有提升空间。淮安大本营的份额得到进一步巩固提升。

　　今世缘管理层表示，“苏南市场600元以上产品占比超过60%，这既是挑战也是机遇，我们争取在主流价格带有一定的能见度，更希望我们的主力产品市场份额能够提升。2026年省内重点是精耕攀顶，稳住价格并提升市场份额。”

　　省外市场的整体增速快于省内，尤其是安徽、山东市场在2025年实现历史突破，增速达到双位数。

　　今世缘管理层在今年3月举行的投资者交流活动上表示，公司省外战略思路已发生变化，从点状扩张逐步转向深化现有整体市场的影响力，并致力于提升复购率以形成稳定市场。对山东、安徽、浙江、上海等周边市场，给予更大的投入力度进行持续培育。

　　海外市场已落子20个国家和地区，重点发力东亚市场。中国白酒的国际化是一个必然方向，海外市场潜力巨大，当然，市场教育和消费习惯的建立需要一个循序渐进的过程。

　　顺应行业趋势，今世缘的直销、代理渠道结构也在进行优化。2025年，毛利率更高的直销（含团购）渠道的营收提高24.09%。与此同时，公司持续推进线上渠道建设，线上增速高于线下。

　　不过，今世缘的长期战略保持稳定，“厂商一家人”命运共同体一直是公司的核心理念。与2025年年报一同发布的2026年一季报显示，报告期内，公司经营活动现金流同比增长48.1%，主要是因为预收客户货款较多。目前经销商库存水平整体可控，处于良性区间。

　　“在我们没有给经销商额外刺激政策，也没有强行压货的情况下，预收款实现了较快增长。这说明渠道的动销和回款意愿是健康的，也让我们对后续的市场节奏更有底气。” 今世缘管理层在今年3月举行的投资者交流活动上说。

　　“公司始终将渠道生态的健康发展置于重要位置。市场价格体系保持基本稳定，核心产品价盘坚韧，这反映了经销商伙伴稳健的经营能力和公司对渠道的精细化管理成效。”今世缘管理层说。

　　短期来看，白酒行业尚未完全触底，但未来的消费趋势已经出现：饮酒频率可能上升，但单次饮用量将下降；消费动机将从“社交性陪饮”转向“悦己性自饮”，这些都是白酒作为生活消耗品自然回归的体现，这种需求的韧性将支撑行业的长期生存。

　　今世缘年报显示，公司聚焦产能、人才核心要素，依靠创新驱动，推动资源要素向高质量发展集聚，企业核心竞争力不断提升。

　　据介绍，南厂区扩能技改项目逐步到位，优质产能与陶坛贮能超前保障，都是保障产能和品质的重要举措，将按计划完成。行业首家全流程智能化制曲生产线已经投入使用，采用智能控温控湿发酵房、传感器实时监测等先进技术，可年产大曲 8万吨，优质品率达 95%，同时大幅降低人工成本。智能化包装车间覆盖5G网络，实现了AGV搬运机器人的低时延精准调度，从灌装、贴标到码垛，一气呵成，被中国质量协会评为“五星级现场”。

　　“当前白酒行业步入调整期，数字化、智能化、绿色化成为破局同质化竞争的核心方向。”今世缘酒业副董事长、副总经理兼总工程师吴建峰说。

　　截至2025年底，今世缘员工总数达5300余人，本科及以上学历员工和“90后”员工占比均接近50%。公司拥有国家级博士后科研工作站、江苏省院士专家（企业）创新中心等科技创新平台。

　　技术研发和人才优势加持，让白酒这个传统产业站上了科技前沿。年报显示，“国缘清雅酱香型白酒酿造工艺研发与产业化”项目获中国轻工业联合会“科学技术进步奖”，“窖泥菌群培养技术创新和应用”项目获中国食品工业协会“科学技术奖”一等奖。

　　随着“苏超”的“破圈”，今世缘成功打造了文化IP，强化了品牌叙事，并直接触达更多年轻消费群体。国缘V3并未止步于冠名，而是通过连接球迷狂欢节、开发联名文创周边等方式，将品牌温度植入消费新场景。

　　随着去库存稳步推进、“苏超”营销红利持续释放、技改智能力量加速托底，今世缘正在用坚实的底盘证明，在白酒这轮激烈的洗牌赛跑中，跑得远比跑得快更重要。